对于和佳股份(300273)的一点简单看法及分析

和佳股份(A股代码:300273)曾经是市场的宠儿,作为创业板的新星,和佳股份的股价在2015年最高触及48.16元,此后从高点一路下滑,现价10.28元(2017年8月11日收盘),跌幅高达78.6%。问题是,和佳股份还值得买入吗?

价值之道认为,相比于传统的医药股,和佳股份的业务模式如:医院建设、肿瘤微创、血液净化还是独具特色的,且A股类似领域的竞争者并不多,尤其是医院建设业务。和佳目前已签约、在建的医院项目不少,但医院建设的问题在于建设周期长,回款慢,这也是导致和佳股份2017年净利润同比大幅降低的一个重要原因,也有可能是公司负债率偏高(49.5%)的原因。从2016年的年报数据看,医疗器械制造在和佳的收入构成中占比最高,达82.51%,毛利率49.68%,且其2017年1季度收入同比增长了12.32%,一定程度上说明其主营业务情况较为健康。如果2017年主营业务的构成比例及经营状况没有大幅恶化,则随着建设项目的逐步完工,长期来看(1-2年内),现金流及利润应该会有较大改善。只是目前不清楚医院建设项目在收入、利润、现金流的具体数据和影响。

和佳股份的管理层在公司发展战略、业务布局方面体现了较好的前瞻性,比如:智慧医疗、移动医疗、医疗金融方面的介入,如果在资金管理、扩张幅度方面把控有度,不排除和佳股份在未来会有一番大作为,重新崛起。

目前和佳股份的股价已达到历史最低水平,PE为47.1,严格来说,并非最好的投资标的。但投资者如果看好和佳的业务模式,适当建立少量仓位,密切跟踪观察,也会是个不错的选择。

参考链接:

和佳股份:2017年半年度业绩预告

和佳股份:2017年第一季度报告全文

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